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O Mercado de Opções de Petrobras é Eficiente? Um Estudo a partir da Estratégia Delta-Gama-Neutra
De 13 Apr 2016 a 13 Apr 2016
Wednesday, April 13, 2016 11:00 AM
IAG Business School, Room I-014
Prof.: Gustavo Araújo (BACEN)
Gustavo Araújo é Doutor em economia na EPGE/FGV, mestre em Administração de Empresas pelo IAG/PUC-Rio e Engenheiro de Produção pela PUC-Rio. Atua como professor de diversas disciplinas em cursos de Pós-Graduação em Finanças. É professor do Departamento de Administração da PUC-Rio (IAG/PUC-Rio) desde 2004, do Departamento de Economia do IBMEC e do Mestrado de Métodos Matemáticos em Finanças do IMPA. Possui artigos publicados em revistas indexadas apresentados em vários congressos no Brasil e no exterior. É funcionário do Departamento de Estudos e Pesquisas do Banco Central e um dos autores do Livro Derivativos no Brasil – Conceitos, Operações e Estratégias.
Resumo:
Este trabalho tem como objetivo verificar se o mercado de opções da Petrobras é eficiente na forma fraca, ou seja, se de fato as informações públicas estão refletidas nos preços desses ativos. Para isso, tenta-se obter lucro sistematicamente por meio da estratégia Delta-Gama-Neutra utilizando a ação preferencial da empresa e suas opções de compra. Para se simular a estratégia tal como ela seria empregada no mundo real, construímos os livros de ofertas a cada cinco minutos considerando todas as ordens de compra e venda enviadas tanto para o ativo-objeto quanto para as opções. A estratégia é realizada quando observamos distorções entre as volatilidades implícitas extraída das opções. Os resultados mostram que o mercado de opções de Petrobras não é eficiente em sua forma fraca, uma vez que em 371 operações de day trade realizadas, com investimento médio de R$81 mil e tempo médio de uma hora e treze minutos, o retorno médio foi de 0,49% – o que corresponde a 1750% do CDI do período – , sendo que 85% das estratégias foram lucrativas.
Project Evaluation under Uncertainty: The Hedged Monte Carlo Approach.
De 16 Mar 2016 a 16 Mar 2016
Wednesday, March 16, 2016 11:00 AM
IAG Business School, Room I-014
Prof.: Jorge P. Zubelli (IMPA).
Abstract:
Industrial strategic decisions have evolved tremendously in the last decades towards a higher degree of quantitative analysis. Such decisions require taking into account a large number of uncertain variables and volatile scenarios, much like financial market investments. Furthermore, they can be evaluated by comparing to portfolios of investments in financial assets such as in stocks, derivatives and commodity futures. This revolution led to the development of a new field of managerial science known as Real Options. The use of Real Option techniques incorporates also the value of flexibility and gives a broader view of many business decisions that brings in techniques from quantitative finance and risk management. Such techniques are now part of the decision making process of many corporations and require a substantial amount of mathematical background. Yet, there has been substantial debate concerning the use of risk neutral pricing and hedging arguments to the context of project evaluation. We discuss some alternatives to risk neutral pricing that could be suitable to evaluation of projects in a realistic context with special attention to projects dependent on commodities and non-hedgeable uncertainties. More precisely, we make use of a variant of the hedged Monte-Carlo method of Potters, Bouchaud and Sestovic to tackle strategic decisions.
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Painel de Discussão sobre o Setor Elétrico
De 10 Dec 2015 a 10 Dec 2015
Dr. Luiz Barroso – Diretor da PSR – Energy Consulting and Analytics
Dr. Alexandre Street – Prof. do Departamento de Engenharia Eletrica PUC-Rio
Dr. Luiz Brandao – Prof. IAG;PUC-Rio – Moderador
Teoria das Opções Reais e Aplicações na área de Óleo & Gás
De 19 Nov 2015 a 19 Nov 2015
Dr. Marco Antonio Dias
Doutor, Petrobrás e PUC-Rio
